La actividad económica se estancó en julio, al no presentar variación en la comparación mensual frente a junio. Este freno se dio en un contexto de mayores controles a las importaciones y la incertidumbre cambiaria, con un salto en la brecha, desde comienzos de ese mes. En ese escenario, coinciden distintas consultoras, la evolución del EMAE fue más favorable a la esperada.
Y, si bien de cara al segundo semestre se espera una contracción en la actividad, desde la consultora Ecolatina elevaron a 4,5% interanual la proyección de crecimiento en el promedio anual de 2022. Un dato que se ubica, incluso, por encima del 4% estipulado por el Gobierno en el Presupuesto 2023.
"Estimamos que la actividad económica pueda exhibir una (leve) caída desestacionalizada en agosto, o, en el mejor de los casos, un nuevo estancamiento. En este sentido, la economía podría haber mostrado con cierto rezago los efectos de la incertidumbre financiera de julio, en un contexto en el que se vayan diluyendo los efectos del uso de stocks que habían ayudado al sostenimiento del nivel de actividad", señalaron desde Ecolatina. "Para el resto del año, la evolución de la economía exhibirá un enfriamiento. Las perspectivas de los últimos meses del año estarán afectadas por una continuidad en las restricciones a las importaciones, que limitarían la expansión del mercado interno (menor oferta de bienes importados) y generarían complicaciones en los procesos productivos (ante menores insumos disponibles). Además, la aceleración inflacionaria golpeará con mayor fuerza a los ingresos, mientras que el ajuste de tarifas de servicios públicos les restará ingreso disponible a los hogares para consumir", detallaron, y agregaron que a eso se le sumará "un sesgo más contractivo de la política económica.
De todas formas, remarcaron: "Pese a estas perspectivas acotadas, elevamos nuestra proyección a 4,5% interanual en el promedio anual de 2022. El motivo de este cambio es un mayor arrastre estadístico para el resto del año luego de incorporar los datos del PBI del segundo trimestre, así como un desempeño mejor al esperado en julio. De todas formas, este número incluye el mencionado freno al crecimiento de la actividad en el segundo semestre: la economía exhibiría una caída de casi 1 p.p. al contrastar diciembre de 2022 frente junio del mismo año".
Miradas
Al analizar esta coyuntura, Eugenio Marí, Economista Jefe de la Fundación Libertad y Progreso, señaló a Ámbito: "En el primer semestre del año la actividad económica continuó su proceso de recuperación, lo que estuvo por encima de lo esperado. La mejora en los términos de intercambio producto de la guerra en Ucrania permitió que nuestro país tenga un shock positivo de ingresos que apuntaló la expansión de la actividad. Con esto, nuestras proyecciones apuntan a que este año la economía registraría un crecimiento anual de 4,7%".
"Pero 2022 tendrá dos fases bien marcadas. Un primer semestre de expansión. Y un segundo semestre donde los motores que ayudaron en la primera mitad del año ya no estarán encendidos. Esto último será especialmente notorio en el último trimestre, donde esperamos una contracción del PBI de más de 1%", subrayó Marí.
Los motivos de esta caída en el segundo semestre, agregó el economista, tienen distintos orígenes: "Esta tendencia declinante se explica por factores internacionales, como son la caída en los términos de intercambio y la desaceleración de la demanda internacional, y otros locales, que incluyen la creciente incertidumbre, la aceleración de la inflación, los problemas productivos derivados de la falta de acceso a insumos importados y la sequía que afecta la actividad agroindustrial".
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